价值回归
尽管 2025 年楼市政策趋于保守，上海作为领头羊，依然抗住压力，在年末走出"翘尾"行情：二手房连续两个月成交量稳稳站上 2.2 万套，创下近 8 个月新高；新房 12 月入市 4088 套，认购达到 2352 组。这背后也是开发商冲刺业绩、加速回款的必然选择。但热闹是表面的，分化才是真相——上个月陆续推出的 40 个新盘，只有位于浦东惠南的怀山望 1 个盘触发积分制，入围分 32.61 分，其他全都是无需积分随便买的状态，购房者观望情绪肉眼可见。
拉长到全年，342 个新房项目（含同盘不同批次）里，触发积分的仅 28 个，占比才 8%。遥想 2021 年，上海新房市场火到发烫，积分制应声落地，只要触发积分就意味着五年限售。那时的购房者拼社保、抢房源，能上车的都是"激动的心，颤抖的手"。
今年 4 月起，首批高积分红盘眼看就要满五年解禁，楼市也已经发生翻天覆地的变化。当年的高分幸运儿，手里的房子现在到底值多少钱？二手流通又能兑现多少期待？我们今天就来聊聊这个话题。
01、积分时代的降温速度，远超预期
2021 年 3 月上海新房摇号积分制落地，这根红线直接成了楼市热度的风向标。那会儿的市场有多炙手可热？远郊崇明、金山的新盘都能触发积分限购；市区高倒挂盘更是三天两头火到出圈，徐汇滨江和前滩的售楼处门口动辄认购排队几小时起步；还有大虹桥一众红盘，开盘均价只要 6 万 +/ 平出头，对比周边 8 万 +/ 平的二手价差强烈。
不管是投资客还是刚需，全都想尽办法凑钱、凑房票，挤破头往里冲。
2022 年热度稍退，触发积分的楼盘还剩 36%，但社保加分系数悄悄下调，无房户认定放宽，积分红线肉眼可见在松动。
2023 年降温更猛，触发率跌到 22%，连前滩这样的热门板块都有楼盘不用积分，云锦东方事件后，高积分盘更是成了稀罕物。到了 2024 年，积分制基本成了"边缘配置"，触发率仅 12%，相当于 10 个项目里头才差不多有 1 个要积分。2025 年的平均积分直接跌破 50 分大关，彻底没了当年的火爆劲——哪怕触发的分也不高，就连排在第一的兰桂坊也就只有 66 分出头，对比 2024 年榜首凯德茂名公馆 114.72 分的纪录近乎腰斩。
积分时代降温这么快，核心就两个原因：一是供需彻底反转。五大新城源源不断地供地，新盘扎堆入市，房源数量远远跑赢购房者增长速度，供过于求成了常态。可选房源一多就容易陷入价格战，大家观望心态更重，以前抢破头的局面自然一去不复返。
二是倒挂红利彻底消失。去年开始新房悄悄涨价，不少楼盘甚至突破联动价。以前大家冲积分，就是奔着差价赚钱；现在不仅倒挂没了，甚至新盘买入价比旁边二手房还高。
购房者彻底告别了"无脑冲"，开始把地段、配套、装标挨个研究。不由得感叹楼市下行期，房子慢慢脱离投资属性，更加关注本身的居住属性。如今连陆家嘴的豪宅大平层都难复刻往日积分热度——这场降温，远比市场预想的要迅猛。
02、积分退潮后，红盘的成交价都如何了
这批当年抢破头的高积分红盘，其实早就陆续交付了。要知道，房子从交付那一刻起，就彻底告别了新房光环，成了实打实的二手房。可惜五年限售的紧箍咒还没松，市面上基本找不到这些盘的二手成交数据，想摸清这批红盘如今到底值多少钱，还真有点无从下手。不过我们找到了三个相对靠谱的观察视角。
第一是链家网上的挂牌价。限售还没正式解禁，上海的二手房市场已经暗流涌动，不少高积分红盘的次新房东早就蠢蠢欲动，提前挂牌试水。纵观近五年 381 个积分盘里，涨幅最猛的全是核心区限价顶豪，稀缺地段加严格限价，把倒挂空间拉到最大。
翠湖天地五期就是典型：2021 年备案价 16.5 万 /㎡，如今挂牌价最低 25.4 万 /㎡，单平差价近 9 万，涨幅超 50%。不远处的复兴珑御更有说服力，当年最后 47 套房源以 13.6 万 /㎡的均价入市，强势触发 112.8 的高分，当前挂牌均价稳定在 20 万 /㎡上下，一套就能赚 800+ 万，碾压同期银行存款收益。
徐汇滨江、前滩、陆家嘴等中产改善扎堆的板块也不示弱：中粮瑞虹海景壹号、云锦东方三期 2 批次、九庐这些盘，当年只要 11-15 万 / 平的上车价，如今二手价普遍 18 万 / 平 +，即便行情回落，内环顶豪的收益依旧很能打。
中环新盘由于供给不多，触发积分的也比较有限，比如浦东金桥和碧云板块的三个积分盘——浦开云璟、嘉泷汇、碧云尊邸，入市均价分别是 8.95、8.3 和 11.2 万 /㎡，据中介反应，目前均在市场上守住了价格，保持有 5%-10% 的溢价率。
与之相反的是，外环的部分热门红盘并没能逃过惨痛的现实。还有外环宝山罗店的保利云上浔光、顾村的建发熙和府、嘉定南翔的云湖漫城、安亭汽车城的奥园金地格林云尚、青浦徐泾的金地虹悦湾，成交价比起入市价也都有 5% 上下的跌幅，不少业主陷入"积分站岗"的困境。嘉定江桥的保利云上澄光、松江泗泾的招商 9 号公馆溢价几乎消失。
更不用说临港那些 2021 年和 2022 年开盘的破发红盘：当年靠一二手倒挂和规划预期火遍全城，开盘 15 天网签率迅速突破 80%，可位置偏远、底子薄弱的短板，让它们扛不住市场降温——比如湖滨天地跌幅超过 25%，大名城映晖跌幅也有 5%，最后都成了郊区依赖强规划却难经风雨的典型缩影。
分环线来看，内环部分顶豪溢价率超过 30%，中环部分改善盘也有 5%-10% 的溢价率，而中外环和外环外的溢价差不多都被抹平了，更惨的是跌幅超过 20% 甚至 30% 的极个别硬伤盘。
第二是参考同小区"卡点不限售"批次的成交价。部分项目存在多批次推售的情况，一二期开盘早，赶在积分制前入市，不限售且与后续积分批次共享配套、均价接近，二手成交数据极具参考性。
最具代表性的就是大虹桥的标杆楼盘——蟠龙天地：本月初，一期一套 93㎡二楼房源成交价 558 万，折合单价仅为 6 万 /㎡，与 555 万的买入价基本持平；再到 12 月初成交的 96㎡同楼层房源，565 万的成交价也未脱离买入成本。还有万科天空之城三期、招商虹桥公馆二期的两房户型，不少房源现在的成交价格，已经比当初业主新房的买进价格还要低 10% 左右了。
当初购房者为上车，耗了房票、拼了积分，还扛了三四年的资金成本，如今别说盈利，连成本都兜不住。曾经以为的"买到即躺赚"，终究败给了市场周期。
第三类参考维度，则是法拍市场的成交价格。毕竟法拍房的特殊属性，往往能折射出板块真实的价值底线与购买力。浦东唐镇被戏称为"外环外一哥"：2021 年的上海楼市，融创未来金融城是唐镇板块绝对的流量主角，当年三批房源认购率均超 260%，两度触发"千人摇"，年底荣登浦东销售榜榜首。
可惜此一时彼一时，最近三个月以来，项目已经扛过了两轮法拍的压力测试——先是去年 10 月首批 66 套法拍房启动拍卖，大量房源底价成交，甚至有一半房源直接流拍，市场一度用"砸盘"、"破发"定义这次法拍。
随后项目调整为每批次 7 套的小体量二拍，重燃购房者的热情，大部分房源都吸引了超 40 人报名角逐，去年年底甚至有一套房源历经 112 轮竞价才尘埃落定，激烈程度远超预期。
今年 1 月 6 日至 7 日，最后 7 套法拍房均实现加价成交，单套加价金额区间在 126 万 -147 万。最终，这 66 套法拍房全部清空，整体成交均价稳定在 5.3-5.4 万 /㎡。毕竟低价优质资产从不缺捡漏买家——当唐镇周边新房的备案均价已经冲到 8.3 万 /㎡，融创未来金融城法拍房起拍价只有 3.8 万 /㎡，不到周边新房一半的价格，这样的性价比足以让购房者忽略楼层、朝向，果断出手。
这场法拍的冷热转换，并非市场信心的瓦解，恰恰是优质板块的价值回归。这个价格区间，房源仍然呈现出供不应求的状态，给唐镇板块的二手房市场定了一个实打实的底价。
要知道，法拍作为清偿债务的快速变现模式，和正常商品房定价有本质区别，入手门槛和风险也远高于普通二手房。这些真实成交数据，为即将到来的高积分盘解禁潮，提供了最直观、最硬核的价值参考。
03、高分红盘的市场接受度，已经变了天
我们此前统计，今年 4 月到 12 月，全年将有累计 33561 套限售新房集中"松绑"。就算不会全部流入市场，也足以搅动上海二手楼市的神经，更会左右无数买家的决策。关键是，这些次新房并非均匀分布，而是扎堆在特定板块，进一步放大楼市分化格局——越是集中的区域，受到的冲击就越剧烈。比如外环外青浦徐泾、浦东唐镇、浦东周康等板块的次新房即将面临双重夹击。
一边是区域内降价都难卖的同类次新，大多是 100 平左右的小三房，同质化严重，户型设计已经跟不上时代。几百米或一两站地铁内的房源扎堆挂牌，这样的局面下，价格根本撑不住，溢价大幅缩水是常态，个别急售的房东直接降价砸盘也不是新鲜事。
另一边则是新规加持的新房，产品力直接碾压：同样的总价段，新房能做到 90 平三房两卫、实得率 80%+，全屋飘窗和多阳台设计，户型更方正、收纳空间更足，精装标准还更高，再加上各种购房优惠政策。现在中介带看二手房时，都会顺势带客户去隔壁的新房案场逛逛——这波操作，就是市场最真实的选择。
当然也有例外：热门板块的标杆社区，比如杨浦东外滩的仁恒海上源、瑞虹新城的中粮瑞虹海景壹号，就算不赚也亏不了多少；还有小区里的稀缺户型，像底复、顶复、洋房别墅这类附赠多的低密产品，也不用过分焦虑。
市区顶豪更不用担心抛售潮：云锦东方一期 2017 年入市至今快 10 年时间，仅成交 11 套，年均换手率不到 0.64%；翠湖天地四期 2018 年以来也就 19 套成交，年均换手率约 0.86%。低换手率 + 市区旺盛需求，足以消化这批解禁房源——毕竟内环并没有供应太多限售新盘，本身影响并不大。
04、结语
这些备受追捧的高分楼盘并非尽善尽美，核心吸引力还是来自一二手价格倒挂。回头看，上海楼市从大热到大冷，再到如今的温和回暖，满打满算也不过就 4 年时间，但楼市的底层逻辑早就变了。
限售解禁的钟声一响，能让房子在二手市场站稳溢价的，从来不是当年的积分高低，而是实打实的产品力——户型好不好用、社区舒不舒服、物业给不给力，这些才是硬通货。
对购房者而言，这是一个更需要专业判断的从容时代。与其被高积分的热度裹挟着盲目跟风，不如立足自身通勤、生活、升学的真实需求，理性分析房子的核心价值。而对开发商来说，当倒挂红利彻底退场，这场检验真金的大考才刚刚拉开序幕。
只有真正回归产品初心，把每一处居住细节磨到极致，才能在分化的市场里站稳脚跟，活得长久。
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